随着持续的战争（包括军事和贸易层面）促使投资者在被视为不受关税和重大冲突困扰的地区寻找选择钱坛子，拉丁美洲已成为首要投资目的地。
投资组合流动数据显示，尽管包括巴西和墨西哥在内的许多股票市场正处于或接近历史高点，同时主权债券仍提供有吸引力的收益率，但投资者对拉丁美洲的风险敞口普遍不足。尽管有些人不愿追逐股票市场上涨，但另一些人则将目光聚焦于当地债券市场。
“如今拉美故事更容易讲述，因为股票价格低廉，新兴市场又缺乏选择，” 巴西伊塔乌联合银行（Itau BBA）股票部门主管伦纳德・林内特表示，“印度股价更高且与巴基斯坦存在一些地缘政治问题，投资者正避开在俄罗斯投资。”
巴西和墨西哥是大多数国际投资者集中布局拉美的主要市场。在全球股票和债券基准指数中，这两个国家的地区权重迄今为止最大。然而，在所有新兴市场中，这两个国家的规模相对较小。作为拉美最大经济体和市场的巴西，占 MSCI 拉美指数的 60%，在更广泛的新兴市场指数中占比略低于 5%。
巴西和墨西哥股票市场均接近历史高点且估值较低，在货币政策宽松的背景下，两国债券提供有吸引力的收益率。
对一些机构而言钱坛子，由于部分拉美市场流动性相对较差或缺乏投资级信用评级，投资渠道较为有限。但在这种高风险环境中，其他投资者看到了回报机会。
“拉美投资机会不需要全球资产配置的重大调整，” 全球宏观对冲基金 Discovery Capital 创始人罗布・西特龙最近对投资者表示，“从边际上看，资产流动在很大程度上决定了价格表现，因此像美国这样的大市场的小幅调整，可能会对拉美大多数这样的小市场产生重大影响。”
在去年地区股指下跌 26% 后，拉美今年成为股票市场表现最佳的地区。在 MSCI 涵盖的范围内，投资者为拉美地区每一美元收益支付略高于 9 美元的价格，而发达市场则超过 19 美元。
尽管墨西哥更靠近贸易战的中心，但该国上市公司受贸易战影响较小，因此其股票市场正在上涨。
“即使与自身历史平均水平相比，拉美目前的市盈率也很低，” 伊塔乌联合银行的林内特表示，“巴西不仅比印度便宜，其交易价格还比自身历史水平低 23%。”
荷兰投资机构 Robeco 新兴市场团队主管威姆 - 海因・帕尔斯表示钱坛子，该机构已部分减持美国资产，同时增加对拉美的配置，主要投资于墨西哥、巴西和智利。该公司超配拉美资产，对中国接近中性配置，低配印度。
美元走弱以及包括去年外汇抛售在内的特殊因素，均提振了该地区货币。
巴西基准利率为 14.75%，其雷亚尔已成为全球最受欢迎的套利货币之一，今年对美元升值 9%。拉美货币指数今年上涨近 15%，上周触及 14 年高点。
加拿大皇家银行全球资产管理公司（RBC Global Asset Management）高级新兴市场策略师格雷厄姆・斯托克表示，全球经济前景和美国以外的资产再配置问题都面临不确定性，现在预期拉美会有大量资金流入还为时过早。
“话虽如此，你总能看到看跌美元的短期交易，可能会看到一些资金配置到拉美货币，因为它们收益率高，套利交易很有吸引力，我认为这是我们所看到的部分情况。”
除该地区最大的经济体外，阿根廷近年来对投资者来说一直是某种 “禁果”。自总统哈维尔・米莱 2023 年底当选以来，该国美元债券指数回报率超过 100%，阿根廷本地股指去年上涨 173%。
然而，阿根廷仍未纳入主要基准指数，这使得一些大型投资者无法进入该市场 —— 自 4 月中旬资本管制几乎取消以来，其中一些投资者对阿根廷资产越来越好奇。
“在资本管制期间，出于实际考虑，我们无法买入阿根廷资产，”Allspring Global Investments 全球新兴市场股票团队主管艾莉森・岛田表示，“现在情况改变了，我们会感兴趣，我们正在做一些相关研究，但要在合适的价格下。”
一些投资者希望看到更多拉美公司上市。
根据拉美风险投资协会（LAVCA）的最新数据，截至去年上半年，巴西还吸引了该地区大部分风险资本，自 2013 年以来有超过 1400 家获得风险投资支持的初创企业，而乌拉圭、智利和哥伦比亚则成为创新的替代中心。
无论这些初创企业中有多少实际上市，它们可能会发现投资者渴望在该地区寻找投资机会。
Allspring 的岛田表示：“我希望看到那些较小的国家有更多上市资产。”
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责任编辑：郭明煜 钱坛子
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